58 вопросов, которые вам зададут в Morgan Stanley

Содержание
  1. 2 300 000 заказов в день: Morgan Stanley прогнозирует удвоение российского рынка электронной коммерции за три года — Финансы на vc.ru
  2. Россия — последний развивающийся рынок без доминирующей компании в электронной коммерции
  3. Morgan Stanley прогнозирует повышение темпов роста рынка электронной коммерции почти вдвое — с 13% за 2014–2017 годы до 25% за 2018–2021 годы, что приведёт к удвоению рынка до 2,1 трлн рублей
  4. Рынок электронной коммерции будет развиваться по китайскому сценарию
  5. Развитие омниканальной модели продаж
  6. Morgan Stanley назвал будущих лидеров российской ecommerce
  7. За счет чего возможен рост?
  8. Кто заберет себе рынок ecommerce?
  9. Что нужно, чтобы стать лидером?
  10. Что здесь не так?
  11. Отчет Morgan Stanley говорит в пользу роста биткоина
  12. Стейблкоины, которые спасли биткоин
  13. Биткоин стабилен
  14. Криптовалюты как новый класс активов
  15. Подводим итоги
  16. Анализ Morgan Stanley (MS)
  17. Чем занимается Morgan Stanley?
  18. Основные тренды развития Morgan Stanley
  19. Финансовые показатели
  20. Есть ли потенциал для роста?
  21. 58 вопросов, которые вам зададут в Morgan Stanley
  22. /// Вопросы о финансовых рынках
  23. /// Вопросы о рынках
  24. /// Технические вопросы
  25. Morgan Stanley 2021 Candidate Assessment Practice
  26. Morgan-Stanley-style Numerical Reasoning Test Example
  27. b.Morgan Stanley’sVerbal Reasoning Test
  28. Morgan-Stanley-style Verbal Reasoning Test Example
  29. c.Morgan Stanley’sChecking Test
  30. d.Morgan Stanley’sLogical Reasoning Test
  31. Morgan-Stanley-style Logical Reasoning Test Example

2 300 000 заказов в день: Morgan Stanley прогнозирует удвоение российского рынка электронной коммерции за три года — Финансы на vc.ru

58 вопросов, которые вам зададут в Morgan Stanley

Morgan Stanley недавно выпустил большой отчёт о состоянии российского рынка электронной коммерции. В этой статье — основные выводы и прогнозы экспертов финансового гиганта.

Россия — последний развивающийся рынок без доминирующей компании в электронной коммерции

Конкуренция за покупателя и лидерские позиции в ecommerce сейчас отчаянная:

  • «Сбербанк» инвестировал $500 млн в яндексовский «Беру»;
  • Ozon сжигает деньги инвесторов огромными темпами в обмен на рост до 70% в год: в апреле 2018 года компания привлекла $100 млн, а уже в мае этого года ритейлер получил ещё более $150 млн.
  • Mail.ru договорился с Alibaba и «Мегафон» о создании конгломерата, объединяющего ru.aliexpress.com, российский Tmall и Pandao. Инвестиции осенью 2018 года в совместное предприятие составили $300 млн.
  • Wildberries своих источников инвестиций не разглашает. Возможно, компания растёт так быстро за счёт собственных средств, но результаты ритейлер показывает выше конкурентов: в 2018 году компания выросла вдвое по количеству заказов — с 40 до 80 млн, а количество заказов в день в декабре доходило до отметки в 400 тысяч. По выручке Wildberries вырос на 74% год к году.

Российский рынок электронной коммерции очень фрагментирован по сравнению с США, Китаем и Бразилией

В выигрыше в ближайшие несколько лет окажутся розничные покупатели, а также продавцы на крупнейших маркетплейсах. Сами компании – Ozon, Wildberries и «Беру» — продолжат жертвовать не только маржой и комиссией, но и рентабельностью в целом, теряя деньги на каждой доставке. Так, например, Wildberries в 2018 году снизил комиссию для продавцов вдвое — с 38% до 19%.

Самые посещаемые интернет-магазины в России — миллионов пользователей в день

Morgan Stanley прогнозирует повышение темпов роста рынка электронной коммерции почти вдвое — с 13% за 2014–2017 годы до 25% за 2018–2021 годы, что приведёт к удвоению рынка до 2,1 трлн рублей

Приток инвестиций вызовет увеличение проникновения электронной коммерции, которое сейчас в России ниже, чем в большинстве стран Европы, Азии и США.

Проникновение интернета и доля электронной коммерции в объеме потребительских покупок в разных странах

Менее значительными факторами станут прирост интернет-пользователей и пользователей смартфонов.

Проникновение смартфонов в России на 18% ниже, чем у Южной Кореи

Увеличение количества покупателей с текущих 63 млн человек будет осуществляться за счёт регионов, которые сокращают отставание от Москвы в склонности людей к онлайн-покупкам.

Регионы постепенно сокращают отставание от Москвы в доле онлайн-шопперов в общем количестве интернет-пользователей

Рост рынка скажется на стоимости крупнейших публичных компаний: Mail.ru подорожает на 39%, а «Яндекс» на 26%. Капитализация компании-лидера, по оценке Morgan, будет не менее $10 млрд.

Рост рынка электронной коммерции до 2,1 трлн рублей будет происходить, в том числе за счёт уменьшения процента покупок в офлайне. При этом трансграничная торговля будет расти быстрее, чем продажи в российских интернет-магазинах

Рынок электронной коммерции будет развиваться по китайскому сценарию

Morgan Stanley выделяет следующие этапы развития рынка в России, которые копируют уже произошедшие в Китае изменения:

  • Развитие модели маркетплейсов. Этот этап все крупнейшие игроки начали осуществлять в 2018 году.
  • Инвестиции в логистику.
  • Финансовая поддержка продавцов на маркетплейсах. Так, например, Ozon недавно объявил о программе предоставления кредитов продавцам от частных лиц.

Развитие омниканальной модели продаж

Morgan Stanley признает, что офлайновые каналы, или «камень» (brick&mortar) очень важны для России. Из-за неразвитой логистической инфраструктуры большой процент заказов забирается из офлайновых магазинов.

Эксперты делают вывод, что омниканальная система продаж, или переплетение продажи через интернет с поддержкой в «камне» будет иметь в России большое значение.

Соответственно, Morgan Stanley ожидает появление новых совместных предприятий и взаимных поглощений для интернет-компаний, которые начнут развивать «камень» — и наоборот.

Следующие сделки уже состоялись либо произойдут с высокой долей вероятности:

  • «Магнит» в партнёрстве с «Почтой России» запустил 13 пилотных магазинов, находящихся в почтовых отделениях, предлагая от 200 до 800 наиболее распространенных товаров;
  • JD.com, один из крупнейших онлайновых ритейлеров в мире, покинувший Россию в 2016 году, планирует вернуться через партнерство с Х5 Retail Group, владеющей магазинами под торговыми марками «Карусель», «Перекресток» и «Пятерочка». JD собирается реализовать модель «кликни и забери в магазине»;
  • «Метро», «Призма», «Лента» и «Карусель» находятся в партнерстве с сервисом доставки продуктов igooods.ru.

Источник: https://vc.ru/finance/71923-2-300-000-zakazov-v-den-morgan-stanley-prognoziruet-udvoenie-rossiyskogo-rynka-elektronnoy-kommercii-za-tri-goda

Morgan Stanley назвал будущих лидеров российской ecommerce

58 вопросов, которые вам зададут в Morgan Stanley

За пять лет российский рынок ecommerce вырастет более чем в два с половиной раза. По итогам 2018 года его объем составит 1,292 трлн руб.,  а 2023 году – увеличится до 3,491 трлн руб. Такой прогноз  содержится в докладе аналитиков банка Morgan Stanley, который цитирует РБК.

За счет чего возможен рост?

  1. Российский рынок ecommerce все еще не очень консолидирован. Четыре топовых онлайн-ритейлера занимают на нем лишь 27% (в США топовая четверка занимает 63% рынка, в Китае — 84%). По мнению авторов доклада, причина — в недостаточном уровне инвестиций: за последние десять лет российские компании в этом сегменте получили лишь $800 млн, или менее 1% от общих инвестиций в ритейл.

    Однако в ближайшие годы инвестиции в российский рынок могут достигнуть $1 млрд, считают авторы доклада.

  2.  В России –  высокое проникновение интернета (почти 80%) и смартфонов (66%). Однако покупать в онлайне пользователи начинают не сразу, а спустя определенное время.

    Эксперты считают, что Россия как раз сейчас достигла критического числа «зрелых» интернет-пользователей, которые готовы начать покупать в онлайне.

  3. Российские пользователи  активно покупают на зарубежных площадках. По данным АКИТ, на трансграничную торговлю в прошлом году приходилось 36% рынка ecommerce – 374 млрд руб.

     Но, получив первый опыт шопинга, пользователи привыкают к самой идее дистанционных покупок.  Отечественные интернет-магазины могут переманить покупателей счет скидок и быстрой доставки.

Кто заберет себе рынок ecommerce?

  1. Среди потенциальных лидеров – кооперация «Яндекса» и Сбербанка – «Беру!», «Яндекс.Маркет».  Преимущества: большее количество клиентов банка (70% населения России), пользователей его мобильного приложения (11 млн в день), аудитория «Яндекс.Маркет» (20 млн). Аналитики полагают, что СП сможет использовать 14 тыс.

    отделений Сбербанка по стране как пункты приема и выдачи заказов, а также 400 тыс. водителей «Яндекс.Такси» для доставки.

  2.  Совместное предприятие Mail.Ru Group и китайской Alibaba на базе AliExpress Russia. Преимущества:  экспертиза и опыт Alibaba в электронной коммерции и огромная база данных Mail.

    Ru Group , которая имеют доступ более чем к 90% населения России через свои соцсети «ВКонтакте» и «».

  3. Могут выстрелить и другие онлайн-ритейлеры, например, Ozon.

    Преимущества: мультикатегорийность, развитая сеть складов и доставки, которая позволяет доставить товар 40% населения России на следующий день после заказа.

Что нужно, чтобы стать лидером?

По оценке Morgan Stanley, лидер может занять 60% рынка e-сommerce в России. Стоимость такой компании может составить $9,8 млрд. Для этого ему нужно:

  1.  Развивать модель маркетплейса по примеру китайского рынка ecommerce.
  2.  Инвестировать в развитие логистики (создание складов и организацию «последней мили» доставки). Онлайн-компаниям имеет смысл кооперироваться с офлайн-сетями.
  3.  Запустить программу финансовой поддержки поставщиков (например, помогать им получать кредиты).

Что здесь не так?

Представители российской ecommerce указывают на неточности в оценках Morgan Stanley.

Президент Национальной ассоциации дистанционной торговли Александр Иванов считает, что российский рынок вряд ли в ближайшее время будет сконцентрирован в руках двух-трех игроков: «Внутри страны есть как минимум еще пятерка игроков, способных повлиять на распределение долей. В любом бизнесе не все определяется исключительно объемами вложений — важны еще идеи и компетенции».

Представитель Wildberries Евгения Лампадова заявила, что приведенные Morgan Stanley данные – некорректные и обещает в ближайшее время предоставить Оборот.ру собственную статистику компании по продажам и доле рынка.

Борис Овчинников, сооснователь  аналитического агентства Data Insight, тоже сомневается в том, что оборот Ozon больше, чем у Wildberries.

По подсчетам Data Insight, в 2017 году онлайн-продажи Wildberries составили 63, 8 млрд руб, а Ozon – 23,4 млрд.

«Wildberries постоянно растет быстрее рынка и более того, наращивает темпы роста, так что прогноз Morgan Stanley о стагнации его доли на рынке (притом уже в 2019 году) тоже выглядит странным», – отметил эксперт.

По оценке Овчинникова, в докладе Morgan Stanley все заказы, сгенерированные переходами с Яндекс.Маркета, зачислены в долю Яндекс.Маркета и то ли не учтены в продажах собственно ритейлеров, то ли посчитаны два раза.

«Есть большие сомнения, что AliExpress удастся прорыв во внутрироссийском ecommerce, – замечает Овчинников. –  Tmall.aliexpress.com запущен уже год назад и получает огромный трафик с материнского портала, но конверсия там примерно на порядок ниже, чем на «большом» AliExpress, и хорошо, если он дает 1% от всех продаж через площадку россиянам».

Источник: https://oborot.ru/news/morgan-stanley-nazval-budushhih-liderov-rossijskoj-ecommerce-i97693.html

Отчет Morgan Stanley говорит в пользу роста биткоина

58 вопросов, которые вам зададут в Morgan Stanley

Выпущенный недавно отчет банковской корпорации Morgan Stanley позволил криптовалютному сообществу получить представление об актуальном положении цифровых активов на мировой арене. Приведенные данные отражают основные изменения за шесть месяцев, а также позволяют увидеть общую динамику перемен отношения пользователей к новому классу финансовых инструментов.

Стейблкоины, которые спасли биткоин

В начале своего отчета специалисты Morgan Stanley демонстрируют путь биткоина: от нетрадиционного средства совершения платежей с большим потенциалом до нового класса инвестиций для институциональных инвесторов. При этом внимание концентрируется на стабилизации роста рынка криптовалют и их ликвидности. На графиках представлены торговые объемы биткоина и эфира.

Главенствующая роль при этом закрепляется за биткоином. По данным авторов отчета, уровень его распространенности составляет 54% от общего объема рынка криптовалют. Одним из основных конкурентов первой криптовалюты становятся стейблкоины, в частности USDT (как возможность входа в рынок криптовалют при помощи самого устойчивого фиата – доллара).

Причиной их популяризации специалисты называют возможность цифрового подтверждения прав владения активом, транспортировка и хранение которого представляется затруднительным, а также часто – дорогим (например, золото).

В Morgan Stanley уверены, что именно стейблкоин USDT сумел дать необходимую поддержку криптовалютам в период их стремительного падения.

Феномен объясняется следующим образом: большинство платформ, ориентированных на работу с цифровыми активами, функционируют исключительно в режиме криптовалюты — криптовалюты, исключая при этом связку криптовалюты — фиат и обратно.

Для возможности реализации выхода и входа в рынок через фиат, в условиях невозможности полноценной работы с традиционными валютами, были предложены стейблкоины.

С USDT трейдеры, разочаровавшиеся в биткоине, также получили возможность сохранить свою долю на рынке криптовалют через перевод собственных сбережений в более безопасный актив, имеющий привязку к фиату. Позитивное влияние стабильных монет стало основным для формирования новой тенденции – многие биржи криптоактивов и разнообразные компании инициировали создание собственных стейблкоинов, которые призваны стать основой формирования доверительных отношений с пользователями. Однако специалисты агентства уверены в том, что далеко не все стейблкоины смогут выжить.

Биткоин стабилен

Следующим блоком отчета идет информация, разъясняющая текущее положение самой капитализированной криптовалюты. По мнению команды Morgan Stanley, биткоин в данный момент является относительно стабильным. В качестве аргументов, подтверждающих позицию, приводятся следующие:

  • минимальный уровень волатильности (по данным с начала 2017 года);
  • высокий уровень корреляции криптоактивов;
  • рынок находится в ожидании следующего периода развития: мир стоит на пороге новых возможностей адаптации цифровых активов.

На первой части рисунка представлена волатильность биткоина за 3 месяца, на второй – корреляция с тремя криптовалютами, занимающими высокие позиции в рейтинге капитализации.

Далее специалисты сравнивают поведение цены биткоина с индексом Nasdaq: по их мнению, график первой криптовалюты повторяет жизненные циклы индекса от 2000 года, после которых котировки начали медвежий ход. Сопоставление периодов с их наложением, ознакомиться с которым можно на рисунке ниже, позволяет предположить готовность рынка цифровых активов к началу фазы активного роста.

Дополнительным аргументом «за» скорое начало активного роста, по мнению команды банка, являются растущие показатели вовлеченности в работу с цифровыми активами со стороны институциональных инвесторов.

Также зафиксирован активный рост количества криптовалютных фондов: если по состоянию на 2014 год их было всего 31, то в 2018 году число увеличилось до 220. При этом деление представляется следующим образом:

  • 48% — хедж-фонды;
  • 48% — венчурные фонды;
  • 3% — прямые инвестиции.

Их большая часть (50%) сосредоточена в США. Китаю принадлежат 9%, а Великобритании – 6%. При этом возможностям роста не препятствуют «черные страницы» рынка: от пострадавших пользователей биржи MtGox в 2014 году до июньских потерь площадки Coinrail, общая сумма краж цифровых активов превысила $630 млн.

Однако параллельно позитивным сдвигам рынка, специалисты отмечают проблемы проекта Ethereum.

По их мнению, он серьезно пострадал из-за ликвидации многих проектов, средства для которых были привлечены через ICO в ETH.

В качестве более безопасно способа сбора средств предлагаются STO (продажи токенов-акций, или регулируемые ICO). Ниже приведено деление общего количества ICO, по состоянию на 2017 год из которых:

  • Голубые – провал ICO.
  • Зеленые – активные ICO.
  • Желтые – провал во время инициирования и запуска процесса привлечения средств.

При этом общее количество средств, привлеченных во время ICO, с начала года выросло практически вдвое, достигнув отметки $9.39 млрд.

Криптовалюты как новый класс активов

Согласно исследованию, криптовалюты имеют все шансы стать новым институциональным классом активов. Представители финансовых организаций, несмотря на падение цен на рынке, продолжают развивать сектор работы с криптоактивами. Среди компаний, которые пристальнее других относятся к данному направлению, отмечаются следующие:

  • Fidelity Digital Asset Services, основным профилем работ которых выступает криптотрейдинг и организация сервисов хранения активов.
  • Genesis Trading, реализовавшие предоставление займов в криптовалюте на сумму свыше $500 млн для различных учреждений.
  • Goldman Sachs и Galaxy Digital, успевшие инвестировать часть от общей суммы привлеченных средств в размере $58.5M в криптовалютный сервис BitGo.

В отчете, помимо представленных компаний, приводится еще ряд примеров. Для того, чтобы институциональные инвесторы смогли почувствовать большую уверенность при работе с криптовалютами, специалисты Morgan Stanley предлагают:

  • улучшить регулирование отрасли в целях минимизации репутационных рисков;
  • устранить проблему отсутствия решений в области безопасности для кастодианов;
  • предоставить возможности эффективного управления активами.

Для понимания общей картины приводится иллюстрация уровня регулирования ICO в мире, который также может продемонстрировать возможности работы с цифровыми активами, в зависимости от местоположения:

При этом самой удачной, с точки зрения закона, юрисдикцией выступает Мальта. Выгодные условия самопровозглашенного крипто-острова привлекают биржи криптовалют.

В то же самое время многие страны рассматривают возможности более тесной работы с криптовалютами и даже создание собственных:

  • В Швеции ведутся дискуссии относительно целесообразности ввода в оборот криптоактива e-Krona.
  • В Индии размышляют над возможностями замены бумажной рупии ее цифровым аналогом, который позволил бы усовершенствовать финансовую систему страны.
  • В Китае также ведутся исследования, нацеленные на выявление возможностей применения криптовалют в условиях современного мира.

При этом технология блокчейна, в обход криптовалют, получила гораздо большее распространение в банковской среде. С ее помощью осуществляются:

  • доверительные транзакции в B2B секторе;
  • трансграничные платежи (реализующие уменьшение комиссий за совершение операций);
  • оперативное урегулирование сделок;
  • произведение операций с данными клиентской базы.

Далее приводится ряд финансовых организаций, которые в данный момент тестируют блокчейн:

Европа
Область применения Статус
ABN AmroУправление сделкамиКоммерческий запуск
Allied Irish BankМежбанковские платежи внутри страныВ стадии пилотного запуска
BNP ParibasТрейдинг и финансыВ стадии пилотного запуска
Credit SuisseСиндицированные кредитыВ 2018 году ожидается коммерческий запуск   
Deutsche BankKYC (знай своего клиента)Проходит период подтверждения концепции
Societe GeneraleТорговля сельскохозяйственной продукциейУспешное тестирование
Северная Америка
Bank of AmericaТрейдинг и финансыПроходит период подтверждения концепции
Bank of New York MellonРасчет казначейских обязательств СШАРазвернута работа
CitigroupПлатежный инструмент в области работы с частными ценными бумагами.В стадии пилотного запуска
Goldman SachsТорговля свопамиТестирование
JP MorganТрансграничные платежи Регистрация патента
Wells FargoСистема безопасности MBSТестирование
Азия
HSBCТрейдинг и финансыУспешное тестирование
Hana Financial GroupЦифровая сеть лояльностиПостроение рабочей базы
Korean BanksСистема идентификации пользователейВ стадии пилотного запуска
Mizuho FGТорговля деривативамиУспешное тестирование
Woori Обработка трансграничных платежейВ стадии пилотного запуска

К банкам, которые уже применяют технологию, относятся следующие (представлена лишь часть компаний из общего рейтинга, приведенного в отчете):

  • Prudential – применение в сфере торговли.
  • Santander – система трансграничных платежей One Pay FX.

Блокчейн в корпорациях:

  • Walmart – система отслеживания продуктов.
  • Maersk – система поставок.

Специалисты Morgan Stanley уверены в том, что технология способна быть одинаково эффективной как в банковской среде, так и в бизнес-секторе.

Подводим итоги

Таким образом, команда Morgan Stanley демонстрирует подкрепленную фактами уверенность в скором закреплении «быков» на рынке криптовалют.

Несмотря на некоторые негативные настроения, возможность роста подпитывается интересом к цифровым активам, как к финансовому инструменту, который значительно превосходит фиат.

Дополнительным двигателем является популяризация блокчейна, а также опора в виде стейблкоинов.

Источник: https://bits.media/korporatsiya-morgan-stanley-o-glavnom-otchet-v-polzu-rosta-bitkoina/

Анализ Morgan Stanley (MS)

58 вопросов, которые вам зададут в Morgan Stanley

Американский финансовый сектор стал основателем современной мировой финансовой системы. На сегодняшний день объем финансового рынка США превышает 80 трлн.

долларов в год, что составляет чуть меньше половины от мирового рынка, благодаря чему именно американские финансовые компании стали лидерами во многих сегментах сектора.

Одной из таких компаний является Morgan Stanley, акции которого торгуются на Санкт-Петербургской бирже под тикером MS, и теперь необходимости открывать торговый счет у брокера с непосредственным выходом на американский рынок, чтобы совершать те или иные торговые операции у резидентов в России, нет.

До 2008 года Morgan Stanley оставался исключительно инвестиционным банком и до сих пор инвестиционный бизнес приносит значительно более высокий доход по сравнению с традиционным кредитованием. Основанный в 1935 году в качестве самостоятельного подразделения другого финансового гиганта (J.P.

Morgan & Co), на сегодняшний день эта компания стала крупнейшей в мировом инвестиционно-банковском бизнесе. Редко какое крупное IPO в Европе и Северной Америке проходит без участия Morgan Stanley.

Благодаря ультра-мягкой монетарной политике ФРС и активному росту инвестиционной активности на западных рынках капитала, многие крупнейшие американские инвестиционные банки получили большие преимущества.

Однако в последние кварталы появилось все больше рисков для столь благополучного состояния американского финансового сектора. В основном эти риски связаны с вероятным повышением учетной ставки ФРС США и общей нормализацией денежно-кредитной политики регулятора.

В таком случае сверхвысокая активность на финансовом рынке, которая наблюдалась с 2011 года, прекратится, а с ними сократятся и сверхприбыли от инвестиционно-банковского бизнеса.

Однако Morgan Stanley является одним из мировых лидеров в сфере инвестиционного банкинга и имеет достаточно диверсифицированные источники доходов, поэтому во многом эти риски руководству компании удалось нивелировать.

Чем занимается Morgan Stanley?

В отличие от классических коммерческих банков, основным направлением деятельности Morgan Stanley является инвестиционно-банковский бизнес, на который приходится свыше 85% всех доходов.

В частности, компании принадлежат индексы MSCI (Morgan Stanley Capital Index) – наиболее авторитетный международный индикатор состояния фондового рынка.

Собственно, непосредственно кредитованием банк начал заниматься лишь с 2008 года – после того, как годом ранее из-за ипотечного кризиса потерпела убытки на 8 млрд. долларов, в результате чего в руководстве решили диверсифицировать бизнес и освоить другие направления банковской деятельности.

При этом структура инвестиционного бизнеса подразделяется на три направления: управление частными капиталами, управление корпоративными капиталами и доверительное управление. С недавних пор существует также подразделение по кредитованию – в основном для клиентов из корпоративного сектора.

Основные тренды развития Morgan Stanley

В географическом разрезе главным образом доходы Morgan Stanley приходятся на инвестиционный банкинг в США – порядка 73.5% по состоянию на 2014 финансовый год.

При этом в последние 3 года, благодаря трем раундам количественного смягчения от ФРС и последующего укрепления доллара на мировом валютном рынке в связи со сворачиванием монетарных стимулов, доля американского рынка в структуре выручки стабильно увеличивалась.

За минувший финансовый год общие доходы в США выросли на 7.7% — до 25.14 млрд. долларов, в то время как на остальных рынках наблюдалось либо очень незначительное увеличение выручки, либо вовсе сокращение доходов.

Вероятнее всего, в связи с продолжающимся укреплением американского доллара на Forex, тренд доминирования американского рынка в структуре бизнеса компании сохранится и вполне вероятно, что даже еще больше возрастет.

В сегментарном разрезе бизнес Morgan Stanley опирается на два ключевых направления – институциональные ценные бумаги и управление активами. На долю этих двух сегментов приходится до 84% всех доходов – 16.9 и 14.9 млрд. долларов соответственно.

В то же время, на сегмент кредитования приходится менее 15% от выручки, а из общих активов более чем в 800 млрд. долларов лишь 66 млрд. приходится на классические кредиты. При этом с 2010 года прибыль от кредитования несколько увеличилась – с менее 900 млн.

долларов до более чем 1.7 млрд. Произошло это благодаря снижению расходов по процентным выплатам из фондирования, полученного для целей кредитования.

Однако инвестиционно-банковская деятельность остается доминирующей в бизнесе финансового гиганта и вряд ли даже столь резкий рост сегмента кредитования сможет изменить это положение дел.

Финансовые показатели

Финансовые результаты Morgan Stanley довольно противоречивые. За 2014 финансовый год общие доходы составили 37.95 млрд. долларов, что на 2.8% больше, чем годом ранее, чистая прибыль подскочила на 18.5% — до 3.47 млрд. долларов (в 2013 финансовом году этот показатель составлял менее 3 млрд. долларов).

При этом в последнем квартале финансовые показатели ускорили рост – выручка увеличилась на 10% до 9.9 млрд. долларов, чистая прибыль подскочила более чем на 55% – до 2.47 млрд. долларов. Средние ожидания инвесторов по выручке составляли 9.17 млрд. долларов, а по чистой прибыли – менее 2 млрд.

В результате, после публикации отчета акции компании на открытии торгов подскочили на 1.8%. Однако текущие финансовые показатели все равно значительно ниже, чем в 2011 году – тогда выручка превышала 39 млрд. долларов, а чистая прибыль достигала 4.1 млрд.

и по крайне мере по показатели прибыли крайне мала вероятность повторения в текущем году. Поэтому говорить об устойчивости роста бизнеса эмитента не приходится.

Фундаментальные показатели также противоречивы. Долговая нагрузка компании высокая, что впрочем характерно и для всего финансового сектора в целом, – коэффициент Debt/Equity, определяющий соотношение долга к собственным средствам, составляет 4.6.

При этом на долю долгосрочной задолженности приходится лишь чуть более половины от этого объема – 2.52. У ближайших конкурентов компании долговая нагрузка примерно такая же. В то же время, доходность инвестиций и текущей деятельности ниже, чем по отрасли.

Так, рентабельность собственного капитала ROE составляет 8.3%, средняя рентабельность инвестиций ROI достигает 1%, а рентабельность активов ROA не превышает и 0.7%.

Для сравнения – у крупнейшего конкурента эмитента Goldman Sachs аналогичные показатели составляют соответственно 12%, 1.8% и 1%.

Показатели операционной рентабельности значительно хуже, чем у компаний-аналогов. Так, валовая рентабельность за последние 5 лет составляет соответственно у компании и отрасли 86.15% и 76.45%. Операционная маржа составляет 14.

85%, в то время как у конкурентов аналогичный показатель достигает 15.85%. По маржинальности бизнеса Morgan Stanley еще больше отстает от конкурентов – текущий показатель составляет 10.5%, а за последние 5 лет достигает 11.5% (у компаний-аналогов соответственно 45.

5% и 55.8%). Сравнительный доход на акцию компании и отрасли составляет соответственно 19.79 долларов и 26.65 долларов, а базовая прибыль на акцию – 1.65 и 4.82 доллара на акцию.

В совокупности эти данные указывают на относительно более слабое финансовое положение эмитента по сравнению с остальным сектором.

Тем не менее, акции компании активно растут с начала 2012 года. За год бумаги эмитента подскочили почти на 24%, а с начала текущего года подрастают в пределах 1.5% — до уровня 39.20 долларов.

Однако связано это с общей тенденцией профильной отрасли. Так, для сравнения – в целом в секторе Investment Brokerage — National из индекса S&P500, в котором и торгуются бумаги эмитента, общая рыночная капитализация за год выросла на 28.

1%, а с начала года подрастает на 10.7%.

Есть ли потенциал для роста?

Коэффициент P/E у Morgan Stanley превышает 19.2, что выше средней по отрасли – 18.3. Коэффициент P/Sales у эмитента также выше, чем в среднем по отрасли – соответственно 2 и 1.85.

Лишь индикатор отношения рыночной капитализации к балансовой стоимости активов P/Book у компании ниже, чем у аналогов – 1.15, у сектора – 1.5.

Таким образом, по основным мультипликаторам имеется потенциал для коррекции стоимости бумаг эмитента.

Доходность бумаг компании значительно ниже, чем по отрасли. Так, разводненная прибыль на акцию для компании и отрасли составляет соответственно 1.61 доллар и 4.71 доллара, коэффициент прибыльности – 10% и 48.9%.

Денежный поток на акцию у компании и отрасли составляет соответственно 2.78 доллара и 7.11 долларов.

Таким образом, по сравнительному и мультипликационному анализу, акции эмитента обладают потенциалом снижения в пределах 15%.

И тем не менее, несмотря на столь нерадужные выводы по финансовому анализу компании, Morgan Stanley по-прежнему остается одним из лидеров на мировом рынке инвестиционно-банковских услуг.

В долгосрочной перспективе, вероятнее всего, менеджменту удастся выправить ситуацию и увеличить инвестиционную привлекательность компании.

Однако в средне и краткосрочной перспективе (до 1 года) есть существенные риски коррекции бумаг эмитента в указанным диапазонах.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/10377-analiz-morgan-stanley-ms

58 вопросов, которые вам зададут в Morgan Stanley

58 вопросов, которые вам зададут в Morgan Stanley

1.Что вы будете делать, если мы (Morgan Stanley) вас не возьмем?

2. Допустим, вы получите офферы от нескольких банков. — Какие факторы повлияют на ваше решение и будут обдуманы при выборе?

3. Честность или власть?

4. Что важнее всего: деньги, почёт или знания?

5. Если вы понимаете, что не успеваете доделать задание, но уже на половине пути к выполнению, что вы будете делать?

6. Расскажите о вашем опыте, который продемонстрирует ваши лидерские качества.

7. Расскажите о ситуации, когда вас попросили что-то сделать, а вы отказались?

8. Вспомните случай, когда вы кого-то расстроили. Что вы сделали, чтобы исправить ситуацию?

9. Что в вас особенного? Почему мы должны взять вас, а не тех, кто ещё претендует на эту позицию?

10. Как бы вас описал ваш лучший друг?

11. А ваш враг?

12. Ваш успех — это результат интеллектуальной работы или тяжёлого труда?

13. Расскажите про то, как вы смогли найти простое решение сложной проблемы.

14. Какой поступок вы считает самым важным в своей жизни?

15. Вспомните случай, когда вы переубеждали кого-то и заставляли изменить мнение в итоге.

16. Приведите пример ситуации, в которой вы были неправы.

17. Назовите три метода оценки компаний.

18. Использование какого из трёх методов приведёт к наибольшей оценке. Почему?

19. Объясните мне модель LBO.

20. Расскажите кратко о дисконтированных денежных потоках (в том числе о WACC)

21. Что такое WACC?

22. Что такое CAPM?

23. Назовите формулу Enterprise Value (EV)?

24. Что такое minority interest, и почему мы включаем его в формулу расчёта EV?

25. Допустим, компания поменяла метод амортизации. Как это повлияет на баланс, отчёт о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств?

26. Компания покупает оборудование за $100 31 декабря. Как эта транзакция повлияет на три формы отчётности в этом году и в следующем?

27. Какие факторы могут привести к размытию EPS при приобретении?

28. Расскажите мне про одного из клиентов Morgan Stanley?

29. Можете рассказать о сделке, которую мы недавно закрыли?

30. Как бы вы оценили Uber?

31. Как бы вы оценили банк? Почему Enterprise Valuation multiples здесь будут не важны?

32. Как бы вы провели оценку одной кофейни Starbucks?

33. Как бы вы подошли к оценке компаний Apple и Samsung?

/// Вопросы о финансовых рынках

34. Что такое количественное смягчение (quantitative easing) и как оно влияет на рынок?

35. Куда бы вы инвестировали $1 миллион?

36. Что вы знаете о модели Black Scholes?

37. Выведите формулу Black Scholes.

38. Как работает опцион?

39. Как оценить опцион?

40. Какие торговые идеи вам нравятся?

41. Убедите меня купить акцию.

42. Акции или облигации? Почему?

43. Стоит ли Великобритании ввести евро?

44. Как вы захеджируете долларовую сделку?

45. Почему вы хотите стать трейдером принимая во внимание столь волатильные рынки на текущий момент?

46. Какая сейчас ситуация на рынке облигаций?

47. В экономику какой страны вы бы сейчас инвестировали?

48. Приведите определение двух независимых событий.

49. Почему компании, оказывающие финансовые услуги, должны регулироваться?

50. Назовите три финансовых регулятора.

51. Объясните концепцию теории игр так, как будто бы вы рассказываете о ней бабушке.

52. Каков ВВП США?

53. Что больше 45% от 19 или 19% от 45?

54. В аквариуме 200 рыб. 198 — синие, всего 2 красные. Как много синих рыб надо будет вынуть из аквариума, чтобы там осталось в общей сложности 98% синих рыб?

55. Сколько бейсбольных бит продается в США в год?

56. Сколько кошек в Великобритании?

57. Сколько составит 18% от 83?

58. Сколько светофоров в Нью-Йорке?

Оставить заявку на прохождение Финансовой Академии

1.Сколько всего окон в этом здании?

2. Сколько всего деревьев в Центральном парке?

3. Сколько всего самолётов приземляются в аэропорт Gatwick каждый день?

4. Сколько людей приезжают в Лондон на работу каждый день?

5. Сколько домов выше 20 метров в Нью-Йорке?

6. Сколько людей в среднем проходят по Колизею в Риме в обычный августовский день?

7. Сколько ударов в среднем наносится по мячу за одну партию в теннис?

8. Какова вероятность того, что у беременной женщины родится мальчик?

9. Сколько матчей проходит во время Уимбилдона ежегодно?

10. Сколько людей в среднем гуляют по Ватикану в обычный июльский день?

11. Вы прямо сейчас должны выступить с презентацией (формат PowerPoint), однако перед самым выступлением замечаете, что в ней содержится ошибка. Что вы будете делать?

12. Квадратный корень из двух?

13. Если одна миля это 1,6 км, то сколько километров в восьми милях?

14. Сколько пар лыж продают в Швеции ежегодно?

15. Спрос на лыжи резко снижается. Какой стратегии нужно придержиавться компании-продавц лыж?

16. Сколько заработает вагон-ресторан, следующий из Эдинбурга в Лондона?

17. Сколько будет 16 умножить на 243?

18. Вы смотрите на часы. На них 15:30. Каков угол между стрелками?

19. Какова сумма чисел от 1 до 100?

20. Каков квадратный корень из 0.1?

21. Сколько будет 1 разделить на 16?

22. Каково математическое ожидание очков при бросании игральной кости?

23. Я подбрасываю монету. Если выпадает орёл — вы платите мне $100. Сколько я должен заплатить вам, чтобы сыграть в эту игру? И как изменится цена, если из двух бросков выпадет лишь один орёл?

24. Где вы видите себя через 5 лет?

25. Какая история кроется за вашим резюме?

26. Расскажите о курсе, который вы провалили / с которым вы явно не преуспевали.

27. Приведите пример ситуации, когда при обсуждении чего-либо в группе вы столкнулись со сложным вопросом.

28. Приведите пример ситуации, в которой вы мотивировали других для достижения конкретной цели?

29. Вам когда-либо приходилось идти на компромисс, чтобы добиться успеха? Как?

30. Что вы считаете своим главным достижением?

31. Расскажите о ситуации, в которой вам пришлось пойти на серьёзный риск?

32. Продайте мне что-либо, что, как вам кажется, мне нужно.

33. Что вы можете привнести в нашу организацию в кратковременной и долгосрочной перспективе?

34. Опишите ситуацию, в которой вы были лидером команды и работали с “непростыми” личностями внутри неё.

35. Вам когда-либо приходилось менять свой стиль работы, чтобы найти компромисс с членом команды с непростым характером?

36. Как ваши коллеги описали бы вас?

37. Каковы три ваших главных достоинства и недостатка?

38. Что вы вы сделали, если бы знали, что ваш босс в корне неправ в каком-то рабочем вопросе?

39. Какие книги вы любите читать?

40. Какой была самая серьёзная ваша ошибка на работе?

41. Ваш босс передаёт вам проект и потом отправляется на каникулы. Что вы будете делать?

42. Вы занимаетесь выполнением срочного задания, а кто-то, имеющий более высокую должность, требует срочно предоставить ему важную информацию. Что будете делать?

43. Почему именно банкинг?

44. Почему вы выбрали J.P.Morgan?

45. Почему вы бы хотели получить работу именно в этом департаменте?

46. Как вы думаете, в чём конкретно заключается работа на данной позиции?

47. Банкиры работают очень много. Как вы собираетесь справляться с этим?

48. В каком контексте упоминался J.P. Mogran в новостях в последнее время?

49. Какова цена акций J.P.Morgan на текущий момент?

50. Каковы основные угрозы для J.P. Morgan, поступающие со стороны регуляторов?

51. Каково был коэффициент P/E J.P.Morgan в прошлом квартале?

52. Как вы представляете себе банковскую сферу через 50 лет?

53. Расскажите о последних новостях, которые показались вам интересными.

/// Вопросы о рынках

54. Какова связь между ценой акций и процентными ставками?

55. Акции каких трёх компаний стоит покупать сейчас? Почему?

56. Какие облигации вы бы приобрели, если бы в Греции был объявлен дефолт?

57. Как бы вы убедили немецкого пенсионера спасти Грецию?

58. Можете описать, как работают свопы (swaps)?

59. Как вы думаете, что будет с процентными ставками по 10-летним гос. облигациям США?

60. Стихийное бедствие происходит прямо на Манхеттене. Как это повлияет на рынок?

61. Что не так с экономикой Великобритании?

62. На какой отметке закрылись нефтяные торги вчера?

63. Как бы вы инвестировали $1,000,000?

64. Что вы можете рассказать мне о количественном смягчении в Европе?

65. Как влияют процентные ставки на обменный курс валюты?

66. Что важного / интересного происходит сейчас на FX рынках?

67. Как бы повлияла на рынок война США с Ираном?

68. Каковы последствия Basel III?

69. Какова текущая доходность по 10-летним облигациям США?

70. Нарисуйте график опциона колл.

71. Как бы вы оценили стоимость пиццерии за углом?

72. Выберите любую индустрию/сферу, опишите то, что происходило в ней последние 5 лет и что, как вам кажется, последует в следующие 10?

73. Кратко расскажите о методе DCF.

74. Как наилучшим образом найти процентную ставку для использования метода DCF?

75. Расскажите о знакомых вам методах оценки компаний.

76. Каковы три самых часто используемых метода оценки компании? Каковы преимущества и недостатки каждого их них?

77. Вы — CEO компании. Вы будете привлекать долговое финансирование или акционерный капитал? Почему?

78. Опишите пожалуйста различия между балансом, отчетом о прибыли и убытках и отчетом о движении денежных средств?

79. Как бы вы подошли к оценке компании Apple?

80. Как посчитать требуемую норм доходности методом WACC?

81. Что является активами на балансе финансового учреждения?

/// Технические вопросы

82. Каковы отличия между LinkedList и ArrayList? Можете привести примеры использования каждого из них?

83. Каковы преимущества использования облачного сервера в офисе J.P.Morgan?

84. Как Вы описали бы объектно-ориентированный язык программирования?

85. Расскажите всё, что вы знаете об объектно-ориентированных языках программирования.

86. Расскажите о технологии, которая принесла бы пользу J.P.Morgan.

87. Каковы отличия между мультизадачностыми, мультипроцессинговыми, мультипрограммируемыми операционными системами? Можете привести примеры?

88. У вас есть два потока: один печатает чётные цифры, а другой нечётные. Как бы вы создали алгоритм, благодаря которому они печатались бы в естественном порядке?

89. Каков цикл разработки программного обеспечения?

Оставить заявку на прохождение Финансовой Академии

Источник: https://blog.sf.education/58-voprosov-kotorye-vam-zadadut-v-morgan-stanley/

Morgan Stanley 2021 Candidate Assessment Practice

58 вопросов, которые вам зададут в Morgan Stanley

Morgan Stanley aptitude assessment tests will include:

  • numerical reasoning test
  • verbal reasoning test
  • checking test
  • logical reasoning test

a. Morgan Stanley’s Numerical Reasoning Test

In this aptitude test, you will be presented with a few passages with tables, charts and other types of data presentation, and will be required to quickly analyse the information given and answer questions.

Do not worry if you have not done maths in a while! All you need is a quick recap of basic GCSE calculations, such as ratios, percentages and reading data off charts. Morgan Stanley’s numerical reasoning testis difficultnot because of the knowledge tested, but because of the time pressure and stress.

Tip: You need to manage your stress and time pressure. The most successful way to achieve this is through numerical test practice in a safe environment, before your real aptitude assessment.

  • For more hints on how to pass a numerical reasoning test, visit our channel

Learn more about numerical reasoning tests and tips to pass them.

Morgan-Stanley-style Numerical Reasoning Test Example

Check if you got the correct answer at the bottom of the page.

For more FREE QUESTIONS similar to Morgan Stanley’s assessment tests, sign-up with Graduates First and take your FREE numerical reasoning testnow!


b.
Morgan Stanley’s Verbal Reasoning Test

This test examines a candidate’s ability to accurately extract relevant information from a previously unseen passage of text; it involves critically analysing statements and deciding which of them are true, false – or whether this is impossible to say the information contained in the passage of text.

Verbal reasoning tests tend to be more difficult for non-native English speakers, but we recommend that everyone practices verbal reasoning test questions as much as possible, as this allows them to understand the specific ways in which texts are structured – and precisely what the questions are asking for.

Tip: Always read the whole passage before attempting the question. Do not jump to conclusions about whether the statement is true or false until you have carefully examined the statement, and found sufficient evidence in the passage to support your claims.

For more hints on how to pass a verbal reasoning test, visit our channel.

Learn more about verbal reasoning tests and tips to pass them

In the real assessment, you will have around 45 seconds to answer questions the following:

Morgan-Stanley-style Verbal Reasoning Test Example

Got the answer? Check it out at the bottom of the page.

For more FREE QUESTIONS similar to Morgan Stanley’sonline aptitude tests, sign-up with Graduates First  and take your FREE verbal reasoning test now!

c. Morgan Stanley’s Checking Test

In this test you will be presented with an array of numbers and you will be asked to compare the given numbers to another sheet of numbers very similar to yours. You will then need to make 32 comparisons within 2 minutes of time allowance.

This test will examine your ability to work under pressure. Although the task is pretty straightforward, it requires high levels of concentration to spot what are often small differences between different sources of data.

Tip: Make sure you are in the right mindset before taking this test. Remember that the only obstacles in this test are your stress and the time limit. What you need to do is calm down, and then work quickly through the examples.

d. Morgan Stanley’s Logical Reasoning Test

This test will not examine any particular area of your knowledge. You will be presented with 5 diagrams of varying shapes and spatial arrangements, and then will be asked to identify the right pattern to determine what comes next in the sequence.

The main difficulty with Morgan Stanley’s logical reasoning test, is that there is no pre-requisite knowledge required and there is no limit to how abstract these patterns and trends can be; both two- and three-dimensional shapes will differ in: size, arrangement, movements and colours.

However, the test is not as difficult as it seems. By having a look at Morgan Stanley’s-style logical reasoning tests, offered by Graduates First, you will get familiar with the format and level of difficulty of the questions. A lot of patterns are repetitive and follow similar logic, so by practicing you will grow in confidence and be better-suited to take your real test.

Morgan-Stanley-style Logical Reasoning Test Example

You will have ONLY around 45 seconds to notice that:

  • the arrow moves around the diagram
  • shapes change from triangle to circle to square and
  • the long line is either horizontal or vertical, and then to find the right answer! There is a lot of time pressure which often leaves candidates anxious and harms their performance.

Got the answer? Check it out at the bottom of the page.

Learn more about logical reasoning tests

  • For more hints on how to pass a logical or deductive reasoning test, visit our channel

Tip: Some people find it easier to cross out all the answers that do not follow the pattern you have identified, in order to find the right answer. It might also be helpful to try to follow the pattern with your fingers on the desktop, to save time drawing the diagrams on paper.

If you are looking for a Morgan-Stanley-style logical reasoning test with answers, worked-solutions, progress tracking and professional score reports including personalised tips your performance, then Graduates First has it covered. Have a look at an example below.

For more FREE QUESTIONS similar to Morgan Stanley’s aptitude tests, sign-up with Graduates First and take your FREE deductive reasoning test now!

Источник: https://www.graduatesfirst.com/morgan-stanley-job-tests

Все HR- сотруднику
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: